致君市场周评

本周市场继续演绎“二八”行情，主线逻辑依旧。周一在上周末中央金融工作会议“重监管、去杠杆”的政策定调及二季度经济数据强于预期的背景下，市场担忧金融监管力度会加强、去杠杆不确定性增加，A股大幅调整。但随后几天，部分周期类个股中报预告同比几倍甚至几十倍的大幅增长，股价对应2017年动态市盈率水平处于历史低位，与此对应，成长股无论是权重股还是次新股中报均大面积不达预期，在整体风险偏好不高的背景下，市场追逐“业绩确定性高、绝对估值低”的主线逻辑继续发酵。“二八”行情再度上演，上证指数强势反弹并收复了4月中旬的向下跳空缺口，创业板则连续第二周大幅下跌。

我们认为，金融工作会议的整体基调在预期之内，且过去一年多资本市场的波动也给管理层积累了相当的调控经验。从当前形势看，未来发生因为强监管而导致股市系统性下跌的风险不大。我们依然遵照之前制定的策略，逢低配置业绩确定性高、绝对估值水平低的龙头个股。对于成长股，中报业绩符合预期的龙头值得关注，自下而上看部分个股已经具备了一定配置价值，但板块性的大机会仍需等待。