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致君周观察

致君市场周评

文字:[大][中][小] 2018-4-20    浏览次数:1285    

市场本周出现较大幅度下跌,上证综指也创出今年以来新低,市场在经济逐季下滑的预期以及贸易战持续发酵等多重利空影响下悲观情绪弥漫。由于今年海内外政经局势较为复杂,加之我们又处于经济转型关键期,经济和改革政策方面变数较多,因此市场波动系统性放大,本周市场的大幅波动再次印证了这一点。

 

首先,周二公布的1季度经济数据基本符合预期,房地产和消费数据甚至还略超市场预期,但上周公布的3月货币数据不理想,加之货币数据相对来说是个先行指标,因此投资者并没有因为1季度经济数据的稳健而提升信心。周二晚间央行宣布实施定向降准,虽然实际投放资金仅为4000亿元,但却从侧面反映了政府已经意识到在去杠杆大背景下实体经济需要资金面一定程度的放松来维持平稳增长。房地产和周期股在随后两个交易日就因为这个增量信息而有短暂较好表现。另一方面,本周中美贸易战又因为中兴通讯事件而有所升级,市场整体风险偏好有所下降。不过美国越是对我国高科技行业实施限制与封锁,我国越是需要在高科技行业加大投入以实现快速发展,相关部门也在本周表态将加快芯片、数字中国以及互联网的建设,相关板块和主题也因此在本周表现较好。

 

我们认为,伴随近期公布的一系列经济数据和相关政策,投资者已经逐渐接受了今年经济增速将逐季下滑的态势预判,同时也认识到政府对“科技兴国、壮大新动能”的扶持力度会加大、政策落地速度会加快。展望未来,我们认为,短期市场或会延续近几周的存量博弈走势。但无论是出于中国自身经济转型需要,还是出于应对中美贸易战需要,我们未来经济发展的新动能都将是芯片半导体、智能制造、生物医药、新能源等战略新兴行业。在经济不会出现失速下滑的基准假设下,我们不会过分看重指数一时的涨跌,将继续在上述行业中自下而上精选优质个股中长期持有。

 

 

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