致君市场周评

清明小长假前，市场整体表现较为低迷，所有指数全部收跌。创业板就如我们上周周评提到的那样，在存量博弈的背景下，成长股交易拥挤时难免波动会加大，创业板指数全周下跌3.35%。而蓝筹股和周期股受到中美贸易战加剧以及美股大跌影响，整体也表现不佳，上证指数全周下跌1.19%，上证50指数全周小幅下跌0.73%。

展望未来，短期而言，经济面临去杠杆带来的需求和融资压力，这会导致A股盈利增速放缓，最早今年二季度就能在上市公司报表层面看到影响。中美之间的贸易战也并不只是简单的经济问题，更多的反映了美国主流精英阶层对中国崛起的不安和焦虑，美国将在国家战略层面对中国持续施压，这将在一定程度上影响A股市场风险偏好。因此，在可以有效提振市场风险偏好的改革措施出台之前，无论是蓝筹股还是成长股都暂难形成趋势性上升行情。中长期看，当前A股主流指数估值合理，下行空间不大，宏观经济正处在新旧经济转型期，精选代表新经济发展方向的优质成长股在长期内胜率更高。

下一阶段，我们会立足价值股的安全边际，同时密切关注中美贸易战动向、跟踪去杠杆进展，择机增持部分优质成长股。