致君市场周评

本周的最大亮点是市场在上周六李克强总理强调取缔“地条钢”化解过剩产能防止死灰复燃的消息刺激下，上演“煤飞色舞”的周期股行情，上证年内首次站上3300点，创下去年熔断以来的指数新高。从基本面角度看，许多商品价格的上涨以及企业盈利的大幅改善确实是供给侧改革的成效，并且政府在过去一年半坚定不移的推行力度也给市场极大的信心；从估值角度看，钢铁、煤炭、造纸等行业的估值水平多落在当年10-15倍市盈率的区间，也符合目前市场追求绝对估值低的风格。在高情绪与低估值的双重推动下，周期股行情难言结束，但各个周期品的股价表现会有分化，我们相对看好供给侧改革成效显著的钢铁以及才开始推行供给侧改革的电解铝行业。

另一方面，今年以来涨幅居前的消费龙头、成长龙头近期有一定幅度的调整，但我们仍然要强调，在经济数据向好，去杠杆以稳为主的基调下，市场没有大的系统性风险，“业绩确定性高、绝对估值低”的主线仍将持续，这类个股逢调整我们依然会积极配置。